2009年大盘几乎涨了一年。上证指数的最大涨幅达到90%，深圳综指的最大涨幅超过110%，而偏有一位证券界资深人士却亏了20%。毛病出在哪里？

　　一是选股的方向。2006至2007年，金融类股是全市场最风光的板块之一，这给许多投资者，包括专业人士均留下深刻印象。人在什么地方尝过甜头的，就会对什么地方恋恋不舍。更何况2009年以业绩、增长，以及市盈率等价值指标衡量，银行股均可谓“上乘”。因此，整个2009年，他的目光始终没离开过银行股。这是他2009年操作业绩不佳的最主要原因。

　　二是操作方法。盯住银行股也不算是太大失误，因为全年银行股还是有点表现的，只要你以投资的眼光和心态，买入并持有，一年下来，收益也还不错。但他偏偏又套用了一个老经验：买大盘股不用急，等它确认启动、趋势出来后再买也来得及，因为大盘股启动慢，但趋势性强，一旦趋势确认，轻易不会逆转。而2009年的银行股包括其他大盘股，偏偏是总体上启动难，趋势性也不强，只要“突破-追进”，差不多就要吃回档了。

　　三是大市判断。吃个回档也没关系，2009年的行情虽谈不上激烈火爆，但全年的趋势稳定性和持续性不弱，只要耐心放上一两个月，就有机会盈利或解套。但他偏偏对2009年的大盘没信心，总觉得在这样的宏观经济背景下，大盘不跌就算好的，牛市谈何容易。几天一套心里就毛，于是就割肉斩仓。

　　选错对象，用错操作方法，看错大市，在这三重错误夹攻下，整个2009年，这位仁兄就被市场放在了搓衣板上搓来搓去，搓掉了20%多的皮肉。

　　这位仁兄的故事并不是笔者杜撰的，因为他是笔者的一位朋友。而这位朋友在2009年所犯的错误具有相当普遍的典型意义，因此有必要作些分析诊断。

　　2009年选银行股之所以会成为一个错误，原因是多方面的。

　　首先，银行股的盘子总体上偏大，属大盘蓝筹股范围。对大盘蓝筹股，笔者有2个基本评价。

　　1.它们本质上属GDP公司。所谓GDP公司，有两层含义。一层是，它们的业绩增长与GDP的增长率息息相关；一层是，其股价的良好表现有赖于宏观经济的高度繁荣，在一般的景气阶段中，GDP公司都不会有太好的表现。如果我们认识到这一点，那么，在2009年这样的宏观经济背景下就会有一个最基本的选股思路：避开大盘蓝筹股，无论媒体及专业投资机构如何看好它们。更何况，这位仁兄本身就对宏观经济背景存在种种疑虑，就更没理由到大盘蓝筹股中选择投资对象了。先定性，后定量；先做好本质与宏观定性，再做具体分析、具体选择，这在任何情况下都是对的。

　　2.大盘股只有大买特买后才会涨起来，这是大盘股最基本的市场属性。道理很简单，假定人均持有1万股，那么，一只仅有几千万流通股的股票，只要有几千人看好，它的股票就买不到了。而一只有数十亿股的股票，却需要有数十万人看好才行。人越多，心越散，力量越不容易集中，越容易造成力量均衡，筹码越容易浮动。因此，大盘股的良好表现有赖于快速且源源不断的大资金入市。

　　2007年是近10多年来我国宏观经济景气度最高的年份，同时也是基金大发展年。宏观经济的高度繁荣，迅速膨胀的基金规模，如雨后春笋般的基金诞生，是推动大盘蓝筹股出现惊人涨幅的最主要动力。而这些动力，在2009年均不存在。这里的逻辑很简单：如果你十分看好2009年的宏观经济，十分看好2009年的股市，那么你就可以买大盘蓝筹股，否则，就应该避开这些GDP公司。一方面是不看好宏观经济，不看好股市，一方面却盯着大盘蓝筹股，这是逻辑上的混乱。

　　其次，风格轮换是股市最基本的规律之一。这种轮换，说正统一点，是由社会资本收益的平均化规律决定的。说玄一点，是社会能量运动的自然规律决定的。

　　而在风格轮换上，笔者注意到许多专业人士均集中在一些比较短小的运动上，比如有人提出沪深股市有4～5个月一次风格轮换的现象，并早早地于去年10月开始提出向大盘蓝筹股转换的观点。此后两三个月内，相关的论点不断地见诸报刊、见诸各种专业论坛和研讨会。但在这种短小的运动背后，还有一个更长期的轮换规律却被许多人忽视了，那就是3～5年的风格轮换周期。

　　这一规律在过去十多年里表现得非常明显。如1993年到1995年的浦东概念股；1996到1998年的绩优股；1999到2001年的资产重组股；随后便是2002年后的大盘蓝筹股。所有的风格大轮换都是在某一概念风行了3年之后开始转向的。

　　笔者原以为这是沪深股市特有现象，是可被许多人用来诟病中国股市的中国特色。但是，经过对美国股市的研究后，笔者欣喜地发现，成熟的美国股市竟然也是如此！从价值股到成长股再到价值股，从大盘股到小盘股再到大盘股，基本上都遵循着3～5年这样的周期。从这个角度来看，情况就一目了然：从2002年的“五朵金花”开始到2007年，大盘蓝筹股已整整风光了5年了！接下来的3年(2008年到2010年)内，总体上会以小盘股见强，也就顺理成章了！你可以嗤之以鼻——做股票竟然可以不讲价值，只讲大小，但市场就是这样，一段时间是“大就是好”，一段时间是“小就是美”！

　　2009年是小盘股高度景气的一年，2010年大盘股也不会有上佳表现。但在具体的强弱表现上会有所接近，因为大多数风格类、概念类炒作，都有这样的规律：其最风光的年份往往只有一年，这也是过去20年里我们的老师——股市告诉我们的。